Kioxia Holdings 股价自 6 月高点以来已大幅下跌 65%，这一下行趋势引发市场猜测：日本这家存储芯片巨头或将加快分红和股票回购步伐。
自 6 月 22 日以来，Kioxia 市值已蒸发约 2,450 亿美元。就在股价回落前夕，该股一度跻身日本市值最高上市公司之列。
由盛转衰：过山车行情
Kioxia 于 2024 年 12 月在东京证券交易所挂牌上市，2025 年受益于数据中心竞购 NAND 闪存以加速 AI 基础设施布局，走势持续上扬。仅在当年，股价累计飙升超 500%。2026 年，受制于存储芯片供应趋紧，公司利润大幅提升，行情进一步推高。
至 6 月 22 日，Kioxia 股价创下历史新高，冲至 112,700 日元，总市值一度超越丰田汽车，成为日本最具价值上市公司。
虽然年初至今仍上涨 269%，但 Kioxia 股价暴涨暴跌极为戏剧性。图片来源：Trading View
7 月，全球市场出现 AI 概念股普遍回调。投资者对于热门赛道配置过度及上涨动能减弱表现出审慎情绪。与此同时，中国 NAND 厂商纷纷扩产，引发市场担忧 Kioxia 定价能力难以持续。
在此次调整中，Kioxia 股价与韩国业界同行 SK 海力士、三星电子同步下挫。两家公司当周亦录得两位数跌幅，加剧了 Kioxia 下行压力。
回购或释放管理层信心
分析人士表示，当前 Kioxia 股价已回落至具备回购逻辑的区间。若推动回购计划，将有望与公司 6 月投资者日公布的分红方案形成互补。
Kioxia 曾于 5 月表态，稳定分红将继续作为资金优先分配方向。但管理层也预留空间，表示未来视市场状况可考虑股票回购。公司发言人称，回购仍在评估阶段，目前尚未有最终决定。
Aizawa Securities 基金经理三井郁夫指出，企业是否实施回购以及相关动因本身同样值得关注。
“公司回购本身将释放管理层认为股票被低估的明确信号。”
—— 三井郁夫，彭博社
Kioxia（铠侠）强劲的现金流也为其进一步动作提供了空间。Daiwa Securities Capital Markets Korea 分析师 SK Kim 指出，公司的长期供货协议和数据中心需求持续稳定，这两方面因素都支撑了自由现金流的增长。
Kim 补充表示，提高股东回报有望成为真正的催化剂，不仅吸引价值投资者，同时助力吸引已在布局的成长型投资者和对冲基金进一步加仓。
近期股价下滑与更广泛的芯片板块调整及 AI 相关抛售潮有关。正因如此，上月 Kioxia 股价大跌 45%。随着中国竞争对手的崛起，市场压力持续加剧。这一趋势同样波及了韩国的 SK 海力士与三星。
Kioxia 将于本周五公布最新财年第一季度财报。投资者关注的焦点在于分红进度的明确信号，同时也希望了解公司是否会把股票回购从“可能性”转为正式政策。