1、本周行情回顾：从“死水”到“海啸”
仅仅14天前，整个市场还在哀嚎“交易量创2019年新低”，转眼间比特币就从 63,838 暴力拉升至 81,255。21天涨幅27%，其中三天涨了20%——这是2023年以来最猛的三日涨幅。
以太坊也不甘示弱，上周涨幅30%多。整个市场从“鬼城般的寂静”瞬间切换到“牛市狂欢模式”。
但狂欢没持续太久。81,255 触顶后，BTC迅速回落 2,700 至 78,500 一线。截至8月28日亚洲时段，BTC在 79,800 附近震荡。日K线收出典型的长上影线，教科书级别的“冲高回落”形态。
2、为什么涨？三个字：逼空！逼空！逼空！
这波行情的主要推手并非散户FOMO，而是 美国财政部的回购操作，叠加约40亿美元空头被迫平仓的踩踏效应。空头们眼睁睁看着价格从 64k 一路涨到 81k，被迫在最高点割肉平仓，反过来助推了涨幅。
巨鲸Garrett Jin在 79,000 继续加仓600枚BTC，总多单持仓达1,868枚，价值1.47亿美元。但与此同时，矿工10天内卖出了1,648枚BTC（约1.06亿美元）。有人在贪婪地买，有人在坚定地卖——这就是现在的市场。
3、ETF资金：看似凶猛，实则脆弱
本周比特币ETF净流入约19.2亿美元，连续9日净流入，8月有望创历史纪录。但扒开数据一看：
- 贝莱德IBIT贡献62%，富达FBTC贡献约31%
- 其余十几家ETF加起来不到7%
- 自2026年以来，ETF整体持仓仍净减少约92,000枚BTC
以太坊ETF反而是亮点：8月持仓增长8.80%，资金流入强度超过比特币，贝莱德ETHA单日吸金9,092万美元。
4、最大的不确定性：杰克逊霍尔年会
北京时间8月28日22:00，美联储主席沃什发表重要讲话。这是9月16日FOMC会议前最关键的政策信号。
当前核心PCE仍高达3.3%（目标2%），三位美联储官员已发出通胀警告，利率期货显示9月加息概率34%-42%。沃什一句话，可能让BTC瞬间波动 2,000-3,000。
5、最后的核心警示
现在的BTC就像在80,000英尺高空走钢丝——底下没有安全网。
21天涨27%后，技术面严重超买。如果沃什讲话偏鹰，跌破 77,000，回调目标直指 73,000-75,000。如果偏鸽且ETF持续流入，站稳 81,500，85,000 甚至 90,000 不是梦。
在方向明朗之前，降杠杆、设止损、不扛单。活着，才有资格等来真正的牛市。