Piyasalardaki son düşüş ve likidasyonlara rağmen lider kripto para Bitcoin, 50 haftalık hareketli ortalamasına bakıldığında boğa piyasasına girmiş görünüyor.
BloFin Research, Bitcoin‘’in geleneksel dört yıllık yükseliş-düşüş döngüsünün güç kaybettiğini savunuyor. Bundan sonraki rallilerde artışlar daha sınırlı, düzeltmeler ise daha kısa ve hafif olabilir.
Bitcoinda Düşüş Dönemi Zaten Bitti mi？
En güçlü kanıt ise Bitcoinın 50 haftalık hareketli ortalamasının üzerine tekrar çıkmış olması. Bu teknik gösterge 2015, 2019 ve 2023 yıllarında da yeni boğa piyasalarının başladığına işaret etmişti.
Bitcoin Eylül ayında yaklaşık 78.800 dolar seviyesinde bu eşiği geri aldı. Ardından ekim başında 86.000 doların üzerine çıktı.
Bu arada Bitcoinın MVRV oranı da (piyasa değeri ile yatırımcıların ortalama alış fiyatı arasındaki oran), yıllık ortalamasının üstüne çıktı.
11 ekim itibarıyla MVRV yaklaşık 1,54 seviyesindeydi ve 365 günlük ortalaması olan 1,44ün üzerindeydi. Bu gelişme, son satışlara rağmen uzun vadeli toparlanmanın devam ettiğine işaret ediyor.
Yani Bitcoinın piyasa gücü artıyor; bu sinyal, geçmişte boğa piyasalarının erken aşamalarında da görülmüştü.
Bitcoin MVRV Oranı. Kaynak: GlassnodeBitcoindaki Büyük Çöküşler Artık Daha Sınırlı
BloFinin en dikkat çekici tespiti ise Bitcoindaki piyasa döngülerinin eskisi kadar sert yaşanmadığı.
Bitcoin, ekim 2025‘te 124.824 dolar ile zirveye çıkıp haziran 2026’da 58.525 dolara gerileyerek yaklaşık %53lük düşüş yaşadı.
Önceki ayı piyasalarında çok daha sert düşüşler görülmüştü:
| Ayı piyasası | Zirveden dibe düşüş |
| 2013–2015 | %84,5 |
| 2017–2018 | %83,8 |
| 2021–2022 | %76,7 |
| 2025–2026 | %53 |
Boğa piyasalarındaki yükselişler de daraldı. Bitcoinın dipten zirveye getirisi ilk döngüsünde 530 kat olurken son döngüde sekiz kat ile sınırlı kaldı.
Eğer haziran dip noktası ise, bu son ayı piyasası yaklaşık sekiz ay sürdü. Oysa tarihsel olarak bu süreçler 12–13 ay devam etmişti.
Bitcoin Boğa Piyasası Getirileri Nasıl Azaldı？ Kaynak: BloFin ResearchKurumlar Bitcoin Döngülerini Değiştiriyor
BloFin Research, bu değişimde uzun vadeli yatırımcıların etkisinin büyük olduğunu belirtiyor. Eylül ayında yaklaşık 16,64 milyon Bitcoin yani dolaşımdaki arzın %83ü, en az 155 gündür hareket etmemişti.
Bu arada ABD spot Bitcoin ETFleri 2 ekim itibarıyla yaklaşık 1,3 milyon Bitcoin tutuyordu. Halka açık şirketlerin elinde ise 1,29 milyon Bitcoin vardı.
Böylece, ETF‘ler ve kurumsal hazineler Bitcoin’ın yaklaşık %13ünü kontrol ediyor.
Ancak geçen haftaki 679 milyon dolarlık ETF çıkışı piyasada stres yaşandığında kurumsal talebin hâlâ aniden azalabileceğini gösteriyor.
Bitcoindaki Yeni Boğa Dönemi Nasıl Gelişir？
11 ekim itibarıyla Bitcoin 83.000 dolar civarında, hem eylül ayındaki hareketli ortalama kırılımının hem de haziran dibinin üzerinde işlem görmeye devam ediyor.
Dört yıllık döngü halen kendini belli ediyor. Bitcoin, nisan 2024teki yarılanmadan yaklaşık 18 ay sonra zirve yaptı. Bu da geçmişe paralel bir tablo çiziyor.
Bitcoin Fiyatı ve Gerçekleşmiş Fiyatı. Kaynak: BloFin Research
Trader‘lar için, Bitcoin’ın 50 haftalık hareketli ortalamasının altına inmesi yükseliş sinyalini zayıflatır. 58.525 dolar altı bir kapanış ise, piyasadaki dip bölgesinin sorgulanmasına yol açar.
Şimdilik uzun vadeli toparlanma göstergeleri pozitif. Ancak yakın dönemdeki ETF çıkışları, piyasadaki istikrar arayışında sert düzeltmelerin halen risk oluşturduğunu ortaya koyuyor.