ครัวเรือนในเขตยูโรถือเงินสดและเงินฝากอัตราผลตอบแทนต่ำเกือบ 10 ล้านล้านยูโร (ประมาณ 11.5 ล้านล้าน USD) โดยประมาณ 80% ไม่มีหุ้นหรือการลงทุนในตลาดอื่น ๆ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เปิดเผยเมื่อวันอังคาร
เขตยูโรครอบคลุม 20 ประเทศที่ใช้เงินยูโร เงินสดจำนวนมหาศาลนี้คิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของสินทรัพย์ทางการเงินทั้งหมดที่ครัวเรือนเหล่านี้ถืออยู่ ซึ่งได้รับผลตอบแทนต่ำมากหรือแทบไม่ได้อะไรเลย
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
เงินสดจำนวน 10 ล้านล้านยูโรอยู่ที่ไหนบ้าง
นักเศรษฐศาสตร์ห้าคนจาก ECB ได้แบ่งกลุ่มครัวเรือนออกเป็นสี่กลุ่มตามประเภทสินทรัพย์ที่ถือไว้ มากกว่า 60% มีความมั่งคั่งส่วนใหญ่ในทรัพย์สินที่อยู่อาศัย โดยส่วนมากเป็นบ้านที่ตนเองอยู่อาศัย
ประมาณ 25% ฝากเงินออมไว้ในบัญชีธนาคารโดยแทบไม่ยุ่งเกี่ยวกับตลาด ส่วนประมาณ 10% ลงทุนในตลาดทางอ้อมผ่านกองทุนบำนาญจากที่ทำงานและกรมธรรม์ประกันภัย
มีเพียง 4% เท่านั้นที่นำความมั่งคั่งส่วนสำคัญไปลงทุนโดยตรงในหุ้น พันธบัตร หรือกองทุน ข้อมูลเหล่านี้ได้มาจากการสำรวจครัวเรือนเขตยูโรจำนวนหลายพันครอบครัว ที่นำมาเปรียบเทียบกับการสำรวจในสหรัฐอเมริกา
Around 80% of euro area households do not own stocks or other market-based financial instruments.
The ECB Blog examines the barriers that keep many Europeans from investing and explores ways to broaden capital market participation https://t.co/hpZO4Odgzc pic.twitter.com/vFWKMXh9U7
— European Central Bank (@ecb) September 15, 2026
3 เหตุผลที่ชาวยุโรปหลีกเลี่ยงตลาดหุ้น
เงินไม่ใช่อุปสรรคหลัก โดยในกลุ่มครัวเรือนที่มีศักยภาพในการลงทุน:
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
- ปัจจัยขัดขวางที่สำคัญที่สุดคือพวกเขามองว่าหุ้นมีความเสี่ยงสูง
- ความรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีอยู่อย่างจำกัดเป็นอันดับสอง
- ขาดความเชื่อมั่นในตลาดการเงินเป็นอันดับสาม
การจัดอันดับดังกล่าวได้มาจากแบบสำรวจความคาดหวังผู้บริโภคของ ECB ซึ่งเป็นการเก็บข้อมูลจากผู้บริโภคในเขตยูโร
สำหรับครัวเรือนที่ไม่มีข้อจำกัดทางการเงิน ความเสี่ยงที่รับรู้นั้นเป็นอุปสรรคหลักในการลงทุนในหุ้นหรือกองทุนหุ้น ตามบางส่วนของบทความใน บล็อกของธนาคาร
ECB ยังระบุว่าความรู้ทางการเงินที่อ่อนแอสามารถยิ่งกระตุ้นทั้งความไม่ไว้วางใจและความกลัวความเสี่ยง
ช่องว่างระหว่างครัวเรือนในสหรัฐอเมริกาและเขตยูโรเพิ่มขึ้นเมื่อความมั่งคั่งมากขึ้น ในกลุ่มที่ร่ำรวยที่สุด 20% ชาวอเมริกันถือหุ้น พันธบัตร หรือกองทุนมากกว่า 65% ส่วนกลุ่มเขตยูโรถือไว้ไม่ถึง 45%
องค์ประกอบของพอร์ตการลงทุนและอัตราการเข้าร่วมในตลาดทุน แหล่งที่มา: บล็อก ECB
ปัจจัยด้านความสามารถในการเข้าถึงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายได้ทั้งหมด ธนาคารกลางยุโรปกล่าวว่านิสัยการลงทุน ผลิตภัณฑ์ที่มีให้เลือก และการออกแบบระบบบำนาญของแต่ละประเทศต่างมีผลต่อผลลัพธ์ด้วย
ธนาคารกลางยุโรปต้องการให้ตัวเลือกการลงทุนเข้าถึงได้ง่ายขึ้น
ผู้เขียนโต้แย้งว่าไม่มีมาตรการใดที่เหมาะสมกับทุกกลุ่ม พวกเขาชี้ไปที่โครงการการศึกษาทางการเงินระดับชาติของสโลวีเนีย และบัญชีลงทุนในหุ้นของฟินแลนด์ที่เรียบง่าย
หากต้องการมีประสิทธิผล กลยุทธ์ในระดับสหภาพยุโรปต้องมากกว่าการทำให้ผลิตภัณฑ์ในตลาดทุนเข้าถึงง่ายและโปร่งใส
พวกเขายังกล่าวถึงกองทุนบำนาญของสถานที่ทำงานในเนเธอร์แลนด์ ซึ่งลงทุนแทนผู้เก็บเงินโดยที่ผู้เก็บเงินไม่ต้องตัดสินใจใด ๆ ปัจจุบัน ฟินแลนด์มี 37% ของครัวเรือนถือครองกองทุน หุ้นจดทะเบียน หรือทั้งสองอย่าง
ธนาคารกลางยุโรปต้องการเห็นความคืบหน้าที่เร็วขึ้นเกี่ยวกับบัญชีเงินฝากและการลงทุนทั่วทั้งกลุ่มประเทศ ผลตอบแทนจากตลาดช่วยให้ครัวเรือน สร้างความมั่งคั่งในระยะยาวเป็นเวลาหลายสิบปี
อย่างไรก็ตาม นิสัยการออมเงินที่สืบทอดกันมาหลายรุ่นนั้นเปลี่ยนแปลงได้ยาก เพียงแค่มีนโยบายอาจยังไม่เพียงพอ
คำถามที่บทความนี้เปิดไว้คือว่านิสัยการออมที่สืบต่อกันมาหลายรุ่นจะสามารถเปลี่ยนแปลงได้ด้วยนโยบายเพียงอย่างเดียวหรือไม่