Os ganhos de preço do Bitcoin (BTC) ainda não refletem a entrada de capital novo suficiente no mercado, alerta uma análise.
Pontos principais:
- As entradas cumulativas móveis de 30 dias de “dinheiro novo” no Bitcoin chegaram a US$ 4,9 bilhões em 5 de outubro, segundo dados da Glassnode.
- Os investidores existentes ainda responderam por três quintos do crescimento de US$ 12,8 bilhões no capital realizado durante esse período.
- Os detentores de curto prazo responderam por mais de 80% da realização de lucros acima de US$ 85.000.
As entradas de capital no Bitcoin não foram responsáveis pelo crescimento do capital realizado
Na edição mais recente de seu boletim regular, The Week Onchain, a plataforma de pesquisa sobre criptomoedas Glassnode revelou que os detentores existentes estiveram por trás de grande parte da alta recente do Bitcoin.
As entradas de “dinheiro novo” no Bitcoin — compras por tesourarias corporativas, “crescimento de stablecoins” e entradas nos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista dos EUA — totalizaram cerca de US$ 4,9 bilhões nos 30 dias até 5 de outubro.
O capital realizado do Bitcoin, que avalia cada moeda pelo preço pelo qual ela se moveu pela última vez on-chain, cresceu US$ 12,8 bilhões, mais que o dobro no mesmo período.
“O dinheiro novo, portanto, cobre menos de dois quintos dessa alta. O restante corresponde a moedas mudando de mãos a preços mais altos entre dinheiro que já estava no mercado”, comentou a Glassnode.
Entradas de dinheiro novo no Bitcoin vs. capital realizado (captura de tela). Fonte: Glassnode
Os dados que acompanham a análise mostram que as altas recentes do BTC/USD apresentaram a mesma divergência desde o lançamento dos ETFs em janeiro de 2024. Atualmente, porém, as condições são diferentes, com as entradas ainda modestas em comparação aos ganhos de curto prazo do capital realizado.
“As altas de 2024 e 2025 mostraram uma combinação semelhante, mas com entradas muito maiores”, acrescentou a Glassnode.
“Até que essas entradas aumentem, o movimento dependerá de os detentores existentes pagarem mais.”
A realização de lucros por investidores mais recentes aumentou em US$ 85.000
Desde 21 de setembro, o Bitcoin tentou subir além de US$ 87.000 quatro vezes. Cada uma dessas tentativas fracassou, pois os compradores enfrentaram liquidez de venda crescente acima do preço nos livros de ordens das exchanges. O BTC/USD oscilava em torno de US$ 83.000 no momento da publicação, na quinta-feira, em queda de 1% no acumulado do mês.
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Dando continuidade, a Glassnode destacou o aumento da realização de lucros entre compradores recentes durante o fim de semana, quando o Bitcoin registrou seu primeiro fechamento semanal acima de US$ 85.000 desde janeiro.
“De todas as moedas enviadas para exchanges naquele dia, cerca de 86% vieram de detentores de curto prazo — aqueles que mantêm moedas por menos de 155 dias — e foram movimentadas com lucro. Essa é a maior participação de qualquer dia no último ano; em um dia típico, ela fica abaixo de dois quintos”, prosseguiu a empresa.
Dados sobre a realização de lucros dos detentores de curto prazo de Bitcoin (captura de tela). Fonte: Glassnode
Tradicionalmente, considera-se que os detentores de curto prazo são mais sensíveis à volatilidade dos preços. O grupo permanece com lucro líquido, com sua base de custo agregada, também conhecida como preço realizado, ainda em torno de US$ 78.250 em 7 de outubro, segundo dados da CryptoQuant.
Bitcoin STH realized price by transaction age. Source: CryptoQuant