Wenn dies nicht gelingt, gelangt es zu einem Ausschlussbildschirm, der fünf Kennzahlen verwendet – operative Vermögensintensität, Aufwandsintensität, Cashflow, Fair-Value-Intensität und Kapitalabhängigkeit –, um die endgültige Entscheidung zu treffen.
Ein Unternehmen wird für die Indexaufnahme unzulässig, wenn es vier der fünf Testkennzahlen nicht erfüllt.
Die Beschreibung von MSCI der sogenannten nicht operativen Unternehmen, die für eine Indexaufnahme nicht geeignet sind, liest sich wie eine Checkliste von Bitcoin-Treasury-Unternehmen, ohne eines davon namentlich zu nennen.
Unternehmen, die „Werte schaffen, indem sie nicht betriebsnotwendige Vermögenswerte anhäufen und halten, nur geringe Einnahmen aus dem operativen Geschäft erzielen und für ihr Wachstum auf externes Kapital statt auf das eigene Geschäft angewiesen sind, erklärte MSCI. Unternehmen, die derzeit nicht im Index vertreten sind, werden anhand ihrer neuesten Einzelmeldung strengeren Schwellenwerten unterworfen.
Eine frühere Konsultation, die im Oktober 2025 eröffnet wurde, richtete sich an „Digital Asset Treasury-Unternehmen, insbesondere solche, die 50 % oder mehr ihrer Vermögenswerte in Bitcoin oder anderen Kryptowährungen halten. Dieser Vorschlag nannte 39 Unternehmen, was zu Volatilität auf dem Kryptomarkt und einer Gegenreaktion der Branche führte. Der Vorschlag wurde letztlich vertagt.
Nichts ist bisher entschieden
MSCI hat Marktteilnehmer bis zum 30. September zur Stellungnahme eingeladen, und die Ergebnisse werden etwa zwei Wochen später, am 16. Oktober, bekanntgegeben.
Es wurde erklärt, dass etwaige daraus resultierende Änderungen in die Indexüberprüfung im November 2026 einfließen würden, sofern der Vorschlag überhaupt angenommen wird.