ยืนยันผลลัพธ์ ยืนยันวิทยานิพนธ์ของฉัน: ขายหุ้นนี้ - BitcoinEthereumNews.com
เศรษฐกิจยืนยันผลลัพธ์ ยืนยันวิทยานิพนธ์ของฉัน: ขายหุ้นนี้02 / 11 / 2022ข่าว Bitcoin Ethereum ยูเครน – 2021/11/07: ในภาพประกอบภาพนี้ โลโก้ Affirm Holdings Inc. ปรากฏบน … [+] สมาร์ทโฟนในมือ (ภาพประกอบโดย Pavlo Gonchar/SOPA Images/LightRocket ผ่าน Getty Images) รูปภาพ SOPA / LightRocket ผ่าน Getty Imagesn ยืนยัน (AFRM) ซื้อขายในระดับเดียวกับตอนนี้เมื่อฉันเตือนนักลงทุนไม่ให้เป็นเจ้าของหุ้นเมื่อวันที่ 31 มกราคม 2022 ตั้งแต่นั้นมา รายงานผลประกอบการล่าสุดที่น่าผิดหวังของบริษัทได้ยืนยันวิทยานิพนธ์ของฉันว่าหุ้นมีมูลค่าเกิน 80%+ ฉันไม่แปลกใจที่เห็นความคาดหวังของบริษัทแนะนำสำหรับรายได้และผลกำไรที่ลดลง เนื่องจากธุรกิจกำลังสูญเสียส่วนแบ่งการตลาด ขาดความได้เปรียบในการแข่งขัน ไม่ทำกำไร และเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรง การต่อสู้ดิ้นรนครั้งล่าสุดที่ Peloton (PTON) ซึ่งเคยเป็นหุ้นส่วนการค้ารายใหญ่ที่สุดของ Affirm ในอดีต กลับสร้างแรงกดดันให้กับธุรกิจที่กำลังดิ้นรนอยู่แล้วมากขึ้นเท่านั้น ครั้งแรกที่ฉันเตือนนักลงทุนถึงความเสี่ยงใน Affirm Holdings เมื่อฉันวางหุ้นใน Danger Zone ในเดือนตุลาคม 2021 ตั้งแต่นั้นมา หุ้นก็ทำได้ดีกว่า S&P 500 ในระยะสั้น 50% ฉันคิดว่าหุ้นยังมีราคาตกอยู่อีกมาก ตามที่ฉันอธิบายไว้ด้านล่างโดยใช้การวิเคราะห์ DCF แบบย้อนกลับเพื่อหาปริมาณว่าความคาดหวังของกระแสเงินสดในอนาคตที่เพิ่มเข้ามาในการประเมินมูลค่าหุ้นนั้นสูงแค่ไหน การประเมินมูลค่าปัจจุบันหมายถึงการยืนยันว่าจะเป็น บริษัท BNPL ที่ใหญ่ที่สุดในโลก แม้จะเผชิญกับการแข่งขันที่ใหญ่และทำกำไรได้มากกว่า Affirm ตั้งราคาราวกับว่าจะเป็นผู้ให้บริการ buy now pay later (BNPL) รายใหญ่ที่สุด โดยวัดจากปริมาณสินค้ารวม (GMV) ในโลก นอกเหนือจากการบรรลุผลกำไรในทันที ในการปรับราคาปัจจุบันให้เหมาะสมที่ ~60 ดอลลาร์/หุ้น ยืนยันต้อง: ปรับปรุงส่วนต่างของ NOPAT ทันทีเป็น 8% (สูงกว่า Blocks [เดิมชื่อ Square Inc.] 1% และ Affirms -41% TTM NOPAT margin) และ เพิ่มรายรับ 38% ต่อปี (เกือบ 2 เท่าของอุตสาหกรรมที่คาดไว้ CAGR จนถึงปี 2028) ในอีกแปดปีข้างหน้า ในสถานการณ์สมมตินี้ รายรับของ Affirm เพิ่มขึ้นเป็น 11.4 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2029 หรือสูงกว่ารายรับในปีงบประมาณ 13 ของบริษัทถึง 2021 เท่า หากฉันถือว่า Affirm รักษารายได้ต่ออัตรา GMV ที่มากกว่า 10% (เท่ากับปีงบประมาณ 2021) สถานการณ์นี้แสดงว่า GMV ของ Affirm ในปีงบประมาณ 2029 อยู่ที่ 109 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเท่ากับ 1.6 เท่าของ TTM GMV ของ Klarna ที่จุดกึ่งกลางของปี 2021 สำหรับ บริบท Statista ประมาณการว่าอีคอมเมิร์ซ GMV ในปี 2020 ของ Walmart อยู่ที่ 92 พันล้านดอลลาร์ ยืนยันต้องดำเนินการมากกว่าสองเท่าของอีคอมเมิร์ซ GMV ในปี 2020 ของ Walmart เพียงเพื่อให้เหตุผลในการประเมินมูลค่าปัจจุบัน ฉันสงสัยว่าบริษัท BNPL ใด ๆ ที่เคยบรรลุปริมาณสินค้าที่สูงเช่นนี้ ข้อเสีย 56% หากฉันทามติเติบโต ฉันทบทวนสถานการณ์ DCF เพิ่มเติมด้านล่างเพื่อเน้นถึงความเสี่ยงด้านลบหากรายได้ของ Affirm เติบโตในอัตราฉันทามติ หรือหากส่วนต่างไม่ดีขึ้นมากเท่ากับสถานการณ์ที่สรุปไว้ข้างต้น ถ้าฉันถือว่ายืนยัน: ปรับปรุงส่วนต่างของ NOPAT เป็น 8% ทันที เพิ่มรายได้ 46% ในปีงบประมาณ 2022 และ 43% ในปีงบประมาณ 2023 (เท่ากับฉันทามติ) และ รายได้เพิ่มขึ้น 22% ในแต่ละปีหลังจากนั้นจนถึงปีงบประมาณ 2029 (เท่ากับการเติบโตของอุตสาหกรรมที่คาดการณ์ไว้) จากนั้น ยืนยันมีมูลค่าเพียง 26 เหรียญสหรัฐต่อหุ้นในวันนี้ – ข้อเสีย 56% จากราคาปัจจุบัน 83ข้อเสีย