ความกลัวหายไปในตลาดหมีสโลว์โมชั่นของวอลล์สตรีท - BitcoinEthereumNews.com
เศรษฐกิจความกลัวหายไปในตลาดหมีสโลว์โมชั่นของวอลล์สตรีท06 / 25 / 2022ข่าว Bitcoin Ethereum (บลูมเบิร์ก) — สำหรับความเจ็บปวดที่สะสมในตลาดหุ้นสหรัฐ มีสิ่งหนึ่งที่ขาดตลาดอย่างน่าประหลาดใจ: ความกลัว อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg แทบทุกมุมของ Wall Street ถูกสั่นคลอนจากความกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะผลักดันให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย กระตุ้นให้ราคาผันผวนอย่างมากในทุกสิ่งตั้งแต่พันธบัตรขยะไปจนถึงสกุลเงินต่างประเทศ แต่ดัชนีความผันผวนของ CBOE ซึ่งเรียกว่ามาตรวัดความกลัวต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนหุ้น ยังคงต่ำกว่าระดับที่เห็นในตลาดหมีในอดีตได้ดี นักยุทธศาสตร์ทางเลือกและนายธนาคารกล่าวถึงเหตุผลง่ายๆ ว่า S&P 500 นั้นมีการตกลงมาอย่างยาวนานและมีระเบียบจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อต้นปี ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐดึงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจยุคโรคระบาดกลับคืนมา ซึ่งแตกต่างจากอุบัติเหตุที่เกิดจากการกระแทกอย่างที่เกิดจาก Covid-19 ในเดือนมีนาคม 2020 หรือการล่มสลายของ Lehman Brothers Holdings Inc. ในเดือนกันยายน 2008 ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ส่ง VIX พุ่งสูงขึ้นในขณะที่นักลงทุนพยายามป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด “ความรู้สึกเชิงลบครอบงำการสนทนาในขณะที่ตลาดกระทิงที่เกินกำลังถูกขจัดออกไป” Lewis Grant ผู้จัดการพอร์ตอาวุโสของ Federated Hermes เขียนไว้ในบันทึกย่อ “ถึงกระนั้นดัชนี VIX ก็เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น อย่างน้อยสำหรับหุ้น นี่คือตลาดหมีที่เป็นระเบียบมากกว่าที่จะตื่นตระหนกทันที” อันที่จริง ปีนี้ VIX ไม่ได้ทำลายระดับหลักที่ 40 ซึ่งผู้เชี่ยวชาญหลายคนมองว่าเป็นสัญญาณความกลัวสูงสุด เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในช่วงต้นของการระบาดใหญ่และในช่วงวิกฤตสินเชื่อปี 2008 ตลาดในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับตลาดที่ตามมาภายหลังการล่มสลายของดอทคอม ซึ่งเป็นอีกช่วงหนึ่งที่การประเมินมูลค่าหุ้นลดลงจากจุดที่หลายคนมองว่าไม่ยั่งยืน ปัจจุบัน VIX หมายถึงการเคลื่อนไหว 2% ต่อวันใน S&P 500 ตามข้อมูลของ Talal Dehbi ฝ่ายขายอาวุโสและนักยุทธศาสตร์เชิงปริมาณที่ PrismFP เรื่องราวดำเนินต่อไป “พฤติกรรมในปัจจุบันกำลังดำเนินไปคล้ายกับตลาดหมีดอทคอมในปี 2000-2002 โดยไม่มีการกระแทกอย่างกะทันหันขนาดใหญ่ แต่มีความผันผวนสูงอย่างต่อเนื่อง” เขากล่าว เป็นผลให้ผู้ค้าไม่ได้ flocking เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวน ใช้ความเบ้ ซึ่งวัดต้นทุนสัมพัทธ์ของการป้องกันความเสี่ยงกับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานหนึ่งค่าที่ลดลงใน S&P 500 ค่าใช้จ่ายจะอยู่ที่ระดับประมาณเดือนมิถุนายน 2019 ความกังวลที่ถูกกีดกันเกี่ยวกับความผันผวนอาจสะท้อนถึงองค์ประกอบอื่นของตลาดหุ้นตกต่ำ ในระดับลึกอย่างที่เคยเป็นมา โดยดัชนี S&P 500 ลดลง 18% ในปีนี้ สาเหตุต่างๆ เป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้ว นั่นคือ นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น คำถามหลักคือเมื่อใดที่ทั้งสองยอมปล่อยให้ตลาดพลิกกลับ เมื่อวันศุกร์ ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นมากกว่า 3% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020 หลังจากการอ่านการคาดการณ์เงินเฟ้อผ่อนคลายลง และเจ้าหน้าที่เฟดชี้ว่าความกลัวภาวะถดถอยนั้นเกินเลยไป Edmund Shing หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ BNP Paribas Wealth Management กล่าวว่า มีนักลงทุนไม่มากพอที่ตื่นตระหนกและซื้อการคุ้มครองระยะสั้น ซึ่งจะทำให้ดัชนี VIX สูงขึ้นมาก มีสัญญาณเล็กน้อยของการเปลี่ยนแปลงนั้น ดัชนี VVIX ซึ่งวัดความผันผวนโดยนัยในตัวเลือกของดัชนีความผันผวนนั้นอยู่ต่ำกว่า 100 และเพิ่งแตะระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนมกราคม 2020 ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าคาดหวังว่าดัชนี VIX จะดำเนินต่อไปได้ราบรื่นยิ่งขึ้น นั่นทำให้หุ้นค่อนข้างมีเอกลักษณ์ มาตรวัดความผันผวนที่คาดหวังในตลาดการคลัง ICE BofA MOVE Index นั้นอยู่ใกล้ระดับสูงสุดที่จุดสูงสุดของการเทขายในเดือนมีนาคม 2020 เช่นเดียวกับดัชนีความผันผวนของ JPMorgan Global FX “อัตราเงินเฟ้อ นโยบายของเฟด และอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์กลางของความเสี่ยงในตลาด ดังนั้นการย้ายจึงสูงเป็นพิเศษ” Dean Curnutt จาก Macro Risk Advisors กล่าว โดยอ้างถึงความแตกต่างในพันธบัตรและความผันผวนของหุ้น Shing แห่ง BNP กล่าวว่าเขาแปลกใจที่ VIX ไม่ได้เพิ่มขึ้นพร้อมกับมาตรการความเสี่ยงขององค์กร เช่น ค่าใช้จ่ายในการแลกเปลี่ยนเครดิตที่ผิดนัดเพื่อป้องกันการผิดนัด ซึ่งได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปีนี้ ในตลาดหมีเมื่อเร็วๆ นี้ โดยทั่วไปแล้ว VIX ได้เพิ่มขึ้นเป็น 45 ก่อนที่ S&P 500 จะถึงจุดต่ำสุด นั่นคือจุดสูงสุดในปี 2002 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของการค้าประเวณีดอทคอม ในวันศุกร์สิ้นสุดลงประมาณ 27 น. ในวันนั้น อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek © 2022 Bloomberg LP