ตลาดตัวเลือกที่ไม่เด็ดขาดทำให้ Bitcoin แบน
Bitcoin (BTC) ถูกล็อคให้อยู่ในช่วงการซื้อขายที่จำกัด โดยผันผวนระหว่าง $30,000 ถึง $31,000 ในขณะที่ตัวชี้วัดบนเครือข่ายบางตัวแสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวด้านข้างอย่างต่อเนื่องนี้ได้รับการสังเกตก่อนที่ Bitcoin จะพุ่งขึ้นก่อนหน้านี้ แต่ก็ไม่มีอะไรบ่งชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญอาจเกิดขึ้นในไม่ช้า กราฟแสดงราคาของ Bitcoin ในเดือนกรกฎาคม 2023 (ที่มา: CryptoSlate BTC) ตลาดตราสารอนุพันธ์ โดยเฉพาะตลาดออปชั่น เผยให้เห็นความรู้สึกที่แตกแยกเกี่ยวกับประสิทธิภาพของ Bitcoin การแบ่งส่วนนี้เห็นได้ชัดเมื่อวิเคราะห์ตัวเลือก Bitcoin ที่เบ้ ค่าเดลต้าเบ้สำหรับสัญญาออปชั่นที่จะหมดอายุในหนึ่งสัปดาห์ หนึ่งเดือน สามเดือน และหกเดือนนับจากนี้คือ 0.48%, -3.8%, -5.83% และ -8.62% ตามลำดับ กราฟแสดงการเบ้สามเหลี่ยมของ Bitcoin ตั้งแต่วันที่ 19 มิถุนายน ถึง 19 กรกฎาคม 2023 (ที่มา: Glassnode) Delta skew หรือที่เรียกว่า “skew” หรือ “risk reversal” เป็นตัววัดความเชื่อมั่นของตลาดที่มักใช้ในตลาดออปชั่น โดยจะวัดความแตกต่างของความผันผวนโดยนัยระหว่างเงินนอกระบบ (OTM) และการโทรผ่าน OTM หากตลาดอยู่ในภาวะขาขึ้น ออปชั่นการโทร OTM (ออปชั่นที่จะซื้อเหนือราคาปัจจุบัน) จะมีความผันผวนโดยนัยสูงกว่าออปชั่น OTM put (ออปชั่นที่จะขายต่ำกว่าราคาปัจจุบัน) เนื่องจากเทรดเดอร์ยินดีจ่ายมากขึ้นเพื่อโอกาสในการซื้อสินทรัพย์ ในราคาที่สูงขึ้นในอนาคตโดยคาดว่าราคาจะสูงขึ้น สถานการณ์นี้ส่งผลให้เดลต้าเอียงเป็นบวก ในทางกลับกัน หากตลาดเป็นขาลง ออปชัน OTM ที่ใส่จะมีความผันผวนโดยนัยสูงกว่าออปชันการโทร OTM ส่งผลให้เดลต้าเบ้ในเชิงลบ ในกรณีนี้ เทรดเดอร์ยินดีจ่ายมากขึ้นเพื่อโอกาสในการขายสินทรัพย์ในราคาที่สูงขึ้นในอนาคต เนื่องจากพวกเขาคาดว่าราคาจะลดลง ค่าเดลตาเบ้ 0.48% สำหรับตัวเลือก Bitcoin ที่หมดอายุในหนึ่งสัปดาห์เป็นบวกเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของ BTC ค่อนข้างจะคงที่ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เดลต้าเบ้สำหรับออปชันที่หมดอายุในหนึ่งเดือน สามเดือน และหกเดือนเป็นค่าลบ (-3.8%, -5.83% และ -8.62% ตามลำดับ) บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดจะกลายเป็นขาลงมากขึ้นในระยะยาว ผู้ค้ายินดีที่จะจ่ายมากขึ้นเพื่อโอกาสในการขาย Bitcoin ในราคาที่สูงขึ้นในอนาคต โดยคาดว่าราคาจะลดลง ความรู้สึกที่แตกแยกนี้ขัดแย้งกับโครงสร้างของความสนใจแบบเปิดทั้งหมดสำหรับตัวเลือกการโทร Bitcoin ซึ่งอยู่ที่ 9.7 พันล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ยเปิดหมายถึงจำนวนสัญญาออปชันที่ค้างชำระทั้งหมดที่ยังไม่ได้รับการชำระ เป็นเมตริกสำคัญที่สะท้อนกระแสเงินในตลาดอนุพันธ์ กราฟแสดงความสนใจเปิดทั้งหมดสำหรับตัวเลือก Bitcoin YTD (ที่มา: Glassnode) ดอกเบี้ยแบบเปิดทั้งหมดสำหรับการโทรด้วย Bitcoin อยู่ที่ 6.93 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าดอกเบี้ยแบบเปิดอย่างมากซึ่งอยู่ที่ 2.83 พันล้านดอลลาร์ ความคลาดเคลื่อนนี้อาจบ่งชี้ว่าโดยทั่วไปแล้วเทรดเดอร์มีความเชื่อมั่นใน Bitcoin มากกว่า โดยคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้น ดังนั้นจำนวนตัวเลือกการโทรจึงสูงขึ้น กราฟเปรียบเทียบตัวเลือก Bitcoin ที่น่าสนใจสำหรับการวางและการโทร YTD (ที่มา: Glassnode) อย่างไรก็ตาม ความสนใจแบบเปิดของการโทรและการวางออปชั่นตามราคาที่ใช้สิทธิสำหรับสัญญาออปชั่นที่หมดอายุในวันที่ 19 กรกฎาคม แสดงให้เห็นเรื่องราวที่แตกต่างออกไป จำนวนดอกเบี้ยเปิดที่เท่ากันคือ 365.4 BTC กำลังเดิมพันว่า BTC จะลดลงต่ำกว่า $30,000 และเพิ่มขึ้นเหนือ $30,250-$30,500 ความสมดุลของดอกเบี้ยนี้บ่งชี้ว่าตลาดหยุดนิ่ง ซึ่งสะท้อนถึงระดับราคาปัจจุบันของ Bitcoin กราฟแสดงการเปิดดอกเบี้ยสำหรับออปชันที่หมดอายุในวันที่ 19 กรกฎาคม 2023 ตามราคาใช้สิทธิ (ที่มา: Glassnode) โดยสรุป ตลาดอนุพันธ์ที่ไม่เด็ดขาดทำให้ Bitcoin แบน ในขณะที่เทรดเดอร์บางรายมีสถานะเป็นขาขึ้น โดยคาดหวังว่าราคาจะเพิ่มขึ้น จำนวนที่เท่ากันจะเป็นขาลง โดยเดิมพันกับการลดราคา แผนกนี้รองรับ Bitcoin ในช่วงการซื้อขายที่จำกัด โดยมีข้อบ่งชี้เล็กน้อยถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ตรงกันข้ามกับอารมณ์เชิงลบที่สะท้อนให้เห็นในตลาดออปชั่น การคาดการณ์ระยะยาวโดยผู้เชี่ยวชาญบางคนชี้ให้เห็นมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้น โดยเทรดเดอร์ดูเหมือนจะพร้อมที่จะออกจากตลาดทรงตัวในปัจจุบันเพื่อคาดการณ์ว่าราคาจะสูงขึ้นในอนาคต
