ชาวอเมริกันที่ไม่มีมูลค่าสุทธิ 1 ล้าน USD หรือเงินเดือน 200,000 USD อาจได้รับโอกาสลงทุนในบริษัทเอกชนโดยผ่านการสอบนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ซึ่งคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ได้นำเสนอร่างเพื่อเปิดรับความคิดเห็นจากสาธารณชน
ในปัจจุบัน ฐานะทางการเงินเป็นตัวกำหนดว่าใครจะถือว่าเป็น “นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม” โดยนักลงทุนกลุ่มนี้เท่านั้นที่สามารถซื้อหุ้นของสตาร์ทอัพส่วนใหญ่และกองทุนเอกชน ก่อนที่บริษัทเหล่านั้นจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
การสอบนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมจะทดสอบอะไรบ้าง？
FINRA หรือองค์กรควบคุมอุตสาหกรรมการเงิน ซึ่งเป็นหน่วยงานที่ออกใบอนุญาตให้โบรกเกอร์หุ้นในสหรัฐ จะเป็นผู้สร้างข้อสอบนี้ ตามที่ SEC แจ้งไว้ในประกาศ
ผู้ที่มีอายุ 18 ปีขึ้นไปทุกคนสามารถเข้าสอบได้ ผู้เข้าสอบจะได้เวลาประมาณสองชั่วโมงในการทำข้อสอบปรนัยประมาณ 75 ข้อ ซึ่งต้องเข้าสอบด้วยตนเองเท่านั้น
ค่าธรรมเนียมนั้นน่าจะใกล้เคียงกับการสอบโบรกเกอร์ระดับเริ่มต้นของ FINRA โดยปัจจุบันอยู่ที่ 100 USDและผลสอบจะมีอายุ 10 ปี
เกณฑ์การประเมินความเสี่ยงจากการลงทุนจะมีน้ำหนักมากที่สุดที่ 20% ถึง 28% ของข้อสอบ นอกจากนี้ยังมีเรื่องของงบการเงิน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ และธรรมาภิบาลขององค์กรรวมอยู่ด้วย
SEC ยังได้สอบถามข้อคิดเห็นเพิ่มเติมว่า ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต (CPA) ผู้ถือใบอนุญาต CFA และผู้ประกอบวิชาชีพ CFP ควรได้รับสิทธิคุณสมบัติโดยอัตโนมัติหรือไม่
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
การทดสอบฐานะทางการเงินสำหรับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมในปัจจุบัน เทียบกับเส้นทางการสอบและวุฒิบัตรแบบใหม่ที่เสนอทำไม Armstrong ถึงสนับสนุน และใครที่ออกมาต่อต้าน
Brian Armstrong CEO ของกระดานเทรดคริปโต Coinbase ระบุว่า แผนนี้ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่ถูกกันออกจากดีลในตลาดเอกชน
เป็นเวลานานเกินไปที่เฉพาะกลุ่มคนรวยเท่านั้นที่เข้าถึงตลาดเอกชน กลุ่มรายย่อยต่างก็พลาดโอกาสเหล่านี้ เขาโพสต์ไว้
บริษัทคริปโตก็กำลังเดินหน้าสู่ตลาดนี้ MoonPay ตกลงในเดือนกันยายนเพื่อซื้อ North Capital บริษัทโบรกเกอร์ในรัฐ Utah ที่จัดการดีลหุ้นเอกชน
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนจะเห็นด้วยว่าการสอบเป็นทางออก กรรมาธิการ SEC Hester Peirce สนับสนุนกฎที่ผ่อนคลายมากขึ้น แต่กล่าวว่าการสอบยังคงทำให้รัฐบาลเป็นผู้ควบคุมทางเข้า ตามรายงานของสำนักงานกฎหมาย Mayer Brown
I'm not a fan of accredited investor gating, but at least we're proposing to nudge the gate open a bit: https://t.co/ylpd8v0SRV
— Commissioner Hester Peirce (Archived) (@PeirceArchived) September 30, 2026
ขณะเดียวกัน Noah Damsky ซึ่งเป็นผู้บริหารของ Marina Wealth Advisors เรียกแนวคิดเรื่องการสอบว่า น่ากลัว มาก ใน ความคิดเห็นต่อ Financial Planning โดยเขาให้เหตุผลว่าสินค้าหลายอย่างในตลาดเอกชนมักไม่เหมาะสมกับนักลงทุนทั่วไป
ช่วงเวลาที่เกิดเรื่องนี้ยังได้รับความสนใจเช่นกัน โดยเงินที่เรี่ยไรจากกองทุนเอกชนกำลังอยู่ในเส้นทางที่จะลดลงเป็นปีที่ห้าติดต่อกัน ตามข้อมูลของ PitchBook
การระดมทุนของเงินทุนเอกชนในช่วง 12 เดือนล่าสุดลดลง ที่มา: Pitchbook
เมื่อการถอนตัวและการจ่ายผลตอบแทนลดลง นักลงทุนสถาบันจึงมีเงินสดน้อยลงสำหรับการลงทุนในกองทุนใหม่ PitchBook ระบุไว้
Better Markets ซึ่งเป็นกลุ่มปฏิรูปการเงิน เชื่อมโยงแผนของ SEC กับความชะลอตัวดังกล่าว โดยผู้อำนวยการนโยบายด้านหลักทรัพย์ Benjamin Schiffrin กล่าวใน แถลงการณ์ว่า กองทุนต้องการเงินออมของรายย่อย เพราะนักลงทุนสถาบันเริ่มถอนตัวออกจากตลาดเอกชนมากขึ้น
ประชาชนยังมีเวลาถึงวันที่ 4 ธันวาคมในการแสดงความคิดเห็น ซึ่งการสอบนี้อยู่ในแผนภาพรวมของประธาน SEC Paul Atkins ที่ต้องการเปิดตลาดเอกชนสำหรับนักลงทุนรายย่อยร่วมกับข้อเสนอที่อนุญาตให้กองทุนมากขึ้นคิดค่าธรรมเนียมตามผลประกอบการ