สหรัฐฯ กังวลเกี่ยวกับค่าเงินเยนของญี่ปุ่นที่อ่อนค่าลงและตลาดพันธบัตรของญี่ปุ่น เนื่องจากญี่ปุ่นให้เงินกู้กับวอชิงตันมากกว่าประเทศต่างชาติอื่นๆ ประธานาธิบดี Donald Trump ได้หยิบยกประเด็นค่าเงินเยนขึ้นมาพูดคุยกับนายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น Satsuki Katayama เปิดเผยการสนทนาดังกล่าวเมื่อวันศุกร์ ค่าเงินเยนแตะระดับเกือบ 164 เยนต่อ USD ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นจุดอ่อนสุดในรอบสี่ทศวรรษ และตอนนี้ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับใกล้ 157
ผลการเคลื่อนไหวของ USD/JPY ที่มา: TradingView
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
ญี่ปุ่นเป็นผู้ถือครองหนี้สหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดจากต่างประเทศ
ญี่ปุ่นถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นตราสารเงินกู้ที่วอชิงตันขายเพื่อนำมาทุนใช้จ่าย มากกว่าประเทศต่างชาติอื่นๆ โดยมีมูลค่ากว่า 1.1 ล้านล้าน USD ณ เดือนพฤษภาคม ตามข้อมูลจาก CFR
เพื่อพยุงค่าเงินเยน ญี่ปุ่นต้องขาย USD แล้วซื้อเยนกลับมา ตามการ ประเมิน ของนักวิเคราะห์ โตเกียวใช้เงินราว 167 พันล้าน USD ในปีนี้ ส่วนหนึ่งโดยการขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
จำนวนนักลงทุนที่น้อยลงทำให้วอชิงตันจำเป็นต้องเสนออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ ซึ่งมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยจำนอง แตะ 5.18% เมื่อวันที่ 24 กันยายน ตามข้อมูลของ Fed
เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม สหรัฐฯ และญี่ปุ่นได้ซื้อเยนร่วมกันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1998 ต่อมา รัฐมนตรีการคลังของสหรัฐฯ Scott Bessent ท้าให้นักเทรดเดิมพันกับค่าเงินเยนที่อ่อนลง
ดิฉันเหมือนเป็นเจ้าของเกมตอนนี้ เพราะเวลาเรามาแทรกแซงค่าเงินเยนของญี่ปุ่น ดิฉันมีข้อมูลเชิงลึกดีมากเกี่ยวกับสิ่งที่ญี่ปุ่น…กำลังจะทำ และถ้าคุณอยากเดิมพันตรงข้ามดิฉัน ก็เชิญได้เลย Bessent กล่าว
ผู้สนับสนุน
ผู้สนับสนุน
อัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่นที่ปรับขึ้นอาจดึงเงินทุนกลับประเทศ
นักลงทุนชาวญี่ปุ่นเงินจำนวนมากซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ เนื่องจากดอกเบี้ยในประเทศแทบไม่มีเลย อย่างไรก็ตาม ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักเป็น 1.25% เมื่อวันที่ 18 กันยายน ซึ่งเป็นระดับ สูงสุดตั้งแต่ปี 1995
อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของญี่ปุ่นแตะระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีที่ 3.115% เมื่อวันศุกร์ ส่วนพันธบัตรสองปีแตะระดับสูงสุดในรอบ 31 ปีที่ 1.975% เมื่อวันจันทร์ ตามที่ Bull Theory ระบุไว้ การคาดการณ์เรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นแรงขับเคลื่อนครั้งนี้ ตามรายงานของ Bloomberg
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 และ 2 ปี ที่มา: TradingView
เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเสนอความเห็นให้กองทุนบำเหน็จบำนาญแห่งชาติของตน เปลี่ยนไปถือครองพันธบัตรญี่ปุ่นมากขึ้นแทนที่จะเน้นทุนในต่างประเทศ รวมถึงพันธบัตรสหรัฐฯ ตามที่ CFR รายงาน
เยนอ่อนยังทำให้การค้ากับสหรัฐฯ ยากขึ้นด้วย
เยนที่อ่อนค่าทำให้สินค้าญี่ปุ่นมีราคาถูกลงเมื่อเทียบกับ USD โดย Takaichi กล่าวว่าทรัมป์บอกเธอว่าการค้าสหรัฐฯ นั้น เจอความยากลำบากจากการอ่อนค่าของเยน ตามรายงานของ Jiji reported
ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นมีผลอย่างไรกับ Bitcoin
ความเชื่อมโยงนี้เกิดขึ้นผ่าน yen carry trade ซึ่งนักลงทุนจะกู้เงินจากญี่ปุ่นในอัตราดอกเบี้ยต่ำ แล้วนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่เสี่ยงกว่า รวมถึง Bitcoin (BTC) และเมื่อเยนแข็งค่าหรืออัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นเพิ่มสูงขึ้น เงินกู้เหล่านั้นจะมีต้นทุนสูงขึ้น และนักเทรดก็จะขายสินทรัพย์เพื่อนำเงินไปชำระคืน
เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม 2024 โดยธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ซึ่งเป็นหน่วยงานในสวิตเซอร์แลนด์ที่ธนาคารกลางต่างๆ เป็นเจ้าของ ระบุว่า เยนที่แข็งค่าขึ้นอย่างฉับพลันในเดือนนั้น ทำให้นักลงทุนเร่งขายการลงทุนที่ใช้เงินเยนเป็นหลัก
ดัชนีหุ้น TOPIX ของญี่ปุ่นสูญเสียมูลค่าไป 12% ในวันที่ 5 สิงหาคมของปีดังกล่าว ขณะที่ Bitcoin และ Ethereum ร่วงลงสูงสุดถึง 20% ตามที่ BIS ระบุ โดยประมาณว่า มีเงินลงทุนใน carry trade ถึงราว 250 พันล้าน USD ในช่วงก่อนเกิดภาวะขายรุนแรงนั้น
ปีนี้สถานการณ์แตกต่างออกไป โดยในช่วงต้นเดือนกันยายน เยนแข็งค่าขึ้น 3.7% ในสามวันติดต่อกัน แต่ Bitcoin ยังคงอยู่เหนือ 79,000 USD ตามรายงานของ BeInCrypto
BeInCrypto ยังได้เตือนว่าการที่ Fed, ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางญี่ปุ่นร่วมกันใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นคือ ความเสี่ยงด้านมหภาคที่ใหญ่ที่สุดของ Bitcoin ซึ่งทั้งสามแห่งได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว ขณะที่ Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ 82,873 USD ในวันจันทร์ ลดลง 2.3% ในวันนี้
Katayama ได้กล่าวว่าการแทรกแซงในอนาคตจะใช้สายสินเชื่อของ Fed แทนการขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ตามที่ OMFIF รายงาน