Keefe, Bruyette & Woods (KBW) के CEO Tom Michaud का कहना है कि जब तक ब्याज दरों (rate) को लेकर स्थिति स्पष्ट नहीं होती, बैंक दबाव में रहेंगे। बैंक स्टॉक्स ने 15 जुलाई के बाद, तीसरी तिमाही (Q3) की बैंक कमाई सीजन से पहले, अपने प्रदर्शन में 10 प्रतिशत अंक खो दिए हैं।
फिर भी उनका मानना है कि यह सेल-ऑफ़ दरों को लेकर चिंता के कारण है, ना कि कमजोर फंडामेंटल्स की वजह से। बड़े बैंकों की कमाई अगले हफ्ते से शुरू हो रही है।
इस Q3 बैंक अर्निंग सीजन में दरें फंडामेंटल्स पर हावी क्यों हैं？
इस हफ्ते 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड करीब 5.35% तक पहुंच गई, जो 2002 के बाद सबसे ऊंचा स्तर है। इसी दौरान JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup और Wells Fargo 13 अक्टूबर को अपनी रिपोर्ट जारी करेंगे।
Michaud ने बताया कि KBW, जो फाइनेंशियल कंपनियों पर केंद्रित इन्वेस्टमेंट बैंक है, ने सेकेंड क्वार्टर की अर्निंग ट्रांसक्रिप्ट्स को आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से स्कैन किया। नेट इंटरेस्ट मार्जिन का जिक्र, जो लोन इनकम और डिपॉजिट कॉस्ट के बीच का गैप है, पिछले तीन साल के औसत से 60% ज्यादा रहा।
इसके बाद एक रिग्रेशन एनालिसिस में पाया गया कि इस मार्जिन के अनुमान में हुए बदलावों का बैंक स्टॉक्स की परफॉर्मेंस से सबसे ज्यादा गहरा संबंध है।
फिर भी Michaud का खुद का मानना है कि दरों को लेकर चिंता कुछ ज्यादा ही हो रही है।
इसी दौरान, फाइनेंशियल सेक्टर में इनसाइडर शेयर खरीद कम हुई है, और शेयर खरीदने वाले अधिकारियों की संख्या 23 साल के न्यूनतम स्तर के पास है।
Michaud को उम्मीद है कि तीसरी तिमाही में इन्वेस्टमेंट बैंकिंग प्रॉफिट सालाना करीब 10% बढ़ सकते हैं, जिसमें प्राइवेट इक्विटी बैकलॉग मदद करेगा।
“इंडस्ट्री को अब भी लगता है कि बिजनेस अच्छा है। हर तिमाही रिकॉर्ड नहीं बन सकता।”
Tom Michaud, KBW के प्रेसिडेंट और CEO, CNBC के Squawk on the Street में।
क्या बॉन्ड मार्क्स बैंक बायबैक को स्लो कर सकते हैं？
Michaud ने बताया कि KBW की ट्रेडिंग डेस्क फिर से बॉन्ड मार्केट और ब्याज दरों को लेकर चिंता देख रही है, जैसा कि 2023 में हुआ था।
2023 में अनरियलाइज्ड बॉन्ड लॉसेस इंडस्ट्री की टैंजिबल कैपिटल (यानी इक्विटी-माइनस-गुडविल) का 19% के बराबर थीं। पिछली तिमाही में ये 5% थीं।
ये मार्क्स कुछ बैंकों में बायबैक को स्लो कर सकते हैं। सबसे बड़े बैंकों ने पहले ही कैपिटल को ऑप्टिमाइज कर लिया है। जबकि रीजनल बैंक ज्यादा एक्स्ट्रा कैपिटल रखते हैं, इसलिए उन्हें रुकने की जरूरत नहीं है।
KBW ने 2028 तक 200 बैंकों की मॉडलिंग की है। अनुमान है कि तब तक टैंजिबल कॉमन इक्विटी – जो कि मुख्य कैपिटल सेफ्टी नेट है – करीब 10% के पास होगी, जो ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस से पहले 6.5% थी।
हालांकि Michaud को उम्मीद है कि कई सालों तक न के बराबर क्रेडिट कॉस्ट के बाद अब कुछ एकमुश्त क्रेडिट प्रॉब्लम देखने को मिल सकती है। सवाल यह है कि क्या ये सिस्टम के लिए खतरा बन सकती हैं।
Return on tangible capital, जो KBW का बैंकों के मूल्यांकन के लिए सबसे अच्छा लॉन्ग-टर्म इंडिकेटर है, अब बेहतर हो रहा है और हाई टीन में है।