Sinasabi ni Arthur Hayes na ginagawa ni Treasury Secretary Scott Bessent yung parehong money-printing strategy na ginamit din noon ni Former Secretary Janet Yellen noong 2023. Kung magtutuloy-tuloy yung pattern na to, base sa math, posibleng pumalo ng six-figures ang target price ng Bitcoin.
Dinoble na agad ni Bessent ang long-term bond buyback operations ng Treasury ngayong buwan. Ayon kay Hayes, kumikilos sila ngayon ng parang yung liquidity mechanics na nagtulak sa matinding Bitcoin rally noong 2023-2024 sa ilalim ni Yellen.
Bakit Sa Tingin ni Hayes, Ma-uulit yung Gamit ni Bessent at Yellen sa Parehong Diskarte
Si Hayes, co-founder ng BitMEX at chief investment officer ng Maelstrom, naglabas din ng ganitong idea sa isang latest na Hayes interview. Sabi niya, kapareho daw ng problema ni Yellen noong 2023 yung nararanasan ngayon ni Bessent. Pareho silang hinaharap ng gobyerno na padami nang padami ang ginagastos. Historically, napipilitan yung Treasury Secretary na panatilihin sa ilalim ng 5% ang 10-year yield.
Yellen nag-shift siya ng issuance papunta sa mas marami at mas maikling short-term bills. Dahil dito, halos naubos yung laman ng Fed reverse repo facility mula $2.5 trillion naging nasa $100 billion na lang. Matagal naganap yung drawdown na ‘yon, mula kalagitnaan ng 2023 hanggang January 2025 — simula nang pumasok si Bessent. Yung cash na ’yon napunta sa bank reserves at, ayon kay Hayes, naging dahilan din ng Bitcoin rally noong 2023-2024.
Isang snapshot ng galaw ng presyo ng Bitcoin mula simula ng 2023 – na nasa $16,000 – hanggang dulo ng 2024 kung saan umabot ito ng mahigit $100,000. Image Source: CoinGecko
Ginagawa na ni Bessent ngayon ang parehas na diskarte. Dinoble nila yung long-term bond buybacks, mula $2 billion naging $4 billion kada operation ngayong buwan. Pinag-iisipan din ng mga opisyal kung gagamitin pa yung nasa $950 billion Treasury General Account (TGA) para pondohan pa ang mas malalaking pagbili.
Dahil dito, mabilis na sumipa ang Bitcoin sa $80,000 bago ulit bumalik sa halos $78,800. Parang ganito rin nangyari noon sa bond market, na mabilis ding natapos yung rally pagkatapos ng mga unang buybacks nitong August.
Matematika ng Bitcoin: Saan Galing ang $224,000 na Target
Kung iko-compare mo directly sa 2023 base sa strategy ni Hayes, lalabas dito yung eksaktong target. Noong mid-2023, nasa $26,000 ang presyo ng Bitcoin nung nagsimula ni Yellen ang pagbaha ng short-term bills na nag-drain sa reverse repo facility. Umabot nang halos $73,750 yung price nitong March 2024, bago pa mangyari yung halving at aprobahan yung spot ETF — parehong nagdagdag pa ng momentum. 2.84x yung inangat sa panahong yun.
Kaya kung i-apply mo yung same multiple sa kasalukuyang price na halos $78,800, ang potential niyang abutin ay nasa $224,000. Simple yung compute na yan, base lang sa template ni Hayes at hindi sa sinabi niya mismo.
Pero syempre, may mga limitasyon din yang number na yan. Hindi lang reverse repo drainage ang nagpatakbo ng rally nung 2023-2024. Yung approval ng spot Bitcoin ETF noong January 2024, pati na ang halving ng April 2024, parehong bumitaw ng sariling epekto sa presyo na hiwalay sa galaw ng Treasury. Pero historically, yung tuloy-tuloy na money printing, malaking factor talaga sa paglago ng Bitcoin.
Pati yung Citadel Securities, kinontra na din ang buyback strategy ni Bessent. Sabi ng company, masyadong kahawig ng financial repression yung paraan na yan, na posibleng magpalambot ng halaga ng dollar at magdulot pa ng inflation.
Kung talagang aabot ang Bitcoin sa math na yan, depende pa rin sa isang bagay.
Kaya bang mapanatili ng mga buyback ni Bessent yung lakas, o baka matulad din sa nangyari last August na mabilis din nawala？ O baka, gaya ng bond market rally na dalawang beses na sunod-sunod nanlupaypay ngayong buwan, mabilis ding maubos ang hype？